El Banco de España eleva la previsión de crecimiento del PIB al 2,9% en 2025 y al 2,2% en 2026.

El Banco de España eleva la previsión de crecimiento del PIB al 2,9% en 2025 y al 2,2% en 2026.

El Banco de España ha revisado al alza sus previsiones macroeconómicas y mejora el crecimiento de la economía española tanto para 2025 como para 2026, hasta el 2,9% y el 2,2%, respectivamente. La actualización supone un aumento de tres décimas para este año y cuatro para el próximo, según recoge su último informe publicado este martes.

La institución atribuye esta revisión positiva a los últimos datos de contabilidad nacional del INE, que reflejan una actividad más dinámica de lo previsto, así como a la fortaleza del consumo privado y al mejor comportamiento del sector exterior, especialmente de las exportaciones de servicios no turísticos.

La mejora se extiende también a 2027, ejercicio para el que el supervisor eleva la previsión de crecimiento del PIB hasta el 1,9%, dos décimas más que en la estimación anterior.

La inflación sube en 2025 y se modera a partir de 2026

Junto al mayor crecimiento, el Banco de España también eleva la previsión de inflación. Los precios aumentarán una media del 2,7% en 2025, por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE), antes de moderarse al 2,1% en 2026 y al 1,9% en 2027.

La inflación subyacente —que excluye energía y alimentos no elaborados— se situará en el 2,6% este año, el 2,4% el próximo y el 2,1% en 2027. El organismo explica este ajuste por la evolución reciente de los precios y por factores como la negociación colectiva y el comportamiento de los salarios.

Pese a este repunte, el gobernador José Luis Escrivá aseguró que no hay motivos, por ahora, para modificar los tipos de interés, que permanecen en el 2% desde junio.

Menor ritmo en la creación de empleo y descenso gradual del paro

El informe anticipa una desaceleración en la creación de empleo, lo que ralentizará la reducción del paro. La tasa de desempleo bajará hasta el 9,6% en 2027, en un contexto de menor crecimiento del empleo y aumento de la población activa por el retraso de la jubilación y la inmigración.

El número de ocupados crecerá un 2,7% en 2025, un 2% en 2026 y un 1,4% en 2027, tasas inferiores al avance del PIB debido al estancamiento de la productividad.

Déficit público: mejora en 2026 y repunte en 2027

El Banco de España prevé que el déficit público se reduzca al 2,1% en 2026, tras el 2,5% de 2025, aunque anticipa un repunte al 2,5% en 2027 por el aumento de los salarios públicos tras el acuerdo plurianual alcanzado entre el Gobierno y los sindicatos.

Pese a ello, el organismo considera que la evolución de ingresos y gastos es coherente con el cumplimiento del objetivo fiscal del Ejecutivo.

Riesgos e incertidumbres: salarios, vivienda y geopolítica

El informe alerta de riesgos al alza para la inflación, especialmente por la evolución de los salarios y los márgenes empresariales, que podrían dificultar la desaceleración de los precios. También advierte del impacto de la escasez de vivienda y de una posible pérdida de impulso en las exportaciones de servicios.

En el plano internacional, el Banco de España subraya la incertidumbre geopolítica, la volatilidad financiera asociada a las grandes tecnológicas y a la inteligencia artificial, y la fragilidad de los acuerdos comerciales entre Estados Unidos y China.

Con todo, el supervisor valora positivamente la mejora de la calificación crediticia de España y las condiciones de financiación en la zona euro.

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